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陆金所正式冲刺上市 或成最大美股金融科技IPO

发布时间:2020-10-13 09:00

  作者 苏沫

  10月8日,金融科技独角兽陆金所控股正式向美国证监会SEC首次公开递交F-1招股说明书,计划以“LU”为股票代码在纽约证券交易所挂牌上市。

  陆金所控股此次上市承销商“阵容”强大,高盛、美银、瑞银、汇丰和平安证券(香港)等均在列。招股说明书没有披露实际拟募资金额,但据此前市场传闻,陆金所控股此次IPO将募集20亿至30亿美元。

  “陆金所此次融资将用以进一步提升整体的运营效率,包括继续加强技术基础设施建设、技术研发、技术投资或收购、产品开发、销售与营销活动等方面。”陆金所在招股书中称。

  今年上半年,达达、理想汽车、小鹏汽车等国内公司纷纷赴美上市,目前陆金所控股融资额度最高,有望成为今年在美股上市的最大中概股IPO,并且可能是美国迄今为止最大的金融科技IPO。

  招股书显示,陆金所控股近三年“成绩单”亮眼,在2019年的收入为478亿元,净利润达到133亿元;2020年上半年收入257亿元,净利润73亿元。2017―2019年,陆金所控股净利润复合增长率达到近50%。

  值得注意的是,该公司正在逐渐转变为轻资产模式,2020年上半年,技术平台的收入贡献占比83.5%。技术平台收入贡献从2017年的61.9%增长到2019年的87.7%。同期净利润贡献占比从21.7%增长到27.8%,

  陆金所控股在招股说明书中表示,我们的业务基于独特的轻资本、Hub and Spoke(中心辐射型)商业模式、久经考验的科技应用、有深度的金融服务专业能力、强大的线上线下渠道整合能力、穿越周期的优秀表现等,目标市场是传统金融机构和纯线上科技金融平台所没有服务到的客户群体。

  陆金所转型成效显著 近三年净利复合增长率48%

  根据招股书,陆金所控股目前主营业务为零售信贷与财富管理,前者由平安普惠运营,后者由上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(以下简称“陆金所”)运营。

  截至2020年6月30日,零售信贷余额达5194亿元人民币(735亿美元),在中国非传统金融机构中排名第二;财富管理规模达3747亿人民币(530亿美元),在中国非传统金融机构市场中排名第三。

  同时,2020年第三季度两大业务实现了核心业务的稳健增长。截至2020年9月30日,平安普惠促成的零售信贷总余额达5358亿元人民币(758亿美元);通过陆金所线上财富管理平台管理的客户资产总量达3783亿元人民币(535亿美元)。

  近三年来,陆金所控股整体业绩呈现稳步增长。从营业收入看,2017年至2019年,公司总收入分别为278.2亿元、405.0亿元和478.3亿元,年复合增长率31.1%;从净利润看,近三年分别为60.3亿元、135.8亿元和133.2亿元,年复合增长率为48.6%。

  2020年6月,中国平安集团总经理兼联席CEO谢永林公开表示,陆金所控股明确“金融科技公司”转型定位。不难看出,陆金所控股的转型成绩显著,此次招股书披露,截至2020年6月30日,财富管理业务的历史存量产品从2017年末3364亿元,下降到2020年上半年的478亿元,业务总占比则从2017年的72.9%降至2020年上半年的12.8%。

  招股书显示,陆金所的投资于现有产品的客户资产规模,从2017年底的1253亿元增长至2020年上半年的3269亿元,实现了老客留存。2017年以来的投资者年留存率均在90%以上,活跃投资者复合增长率为14.1%。

  有一个数据值得注意,陆金所的理财客户的平均资产规模为2.9331万元,远高于行业平均的8000元。其逾半的客户资产,来自资产规模大于50万元的客户群体。这意味着,中产阶层和高净值人群已成为其财富管理客群的主力。

  独特轻资本商业模式 技术驱动优势促增长

  过去15年中,陆金所控股无疑在了解产品、了解业务、了解客户方面积累了领先的经验和能力,如今该公司创造了独特的、轻资本的、中心辐射式的商业模式:科技驱动的个人金融服务“Hub & Spoke”平台。

  据招股说明书披露,该平台拥有两个“中心”:零售信贷及财富管理,零售信贷中心拥有长达15年的信贷数据、线上线下的强大渠道、打通平安自有的生态系统;财富管理中心拥有全品类、基于区块链的适当性销售、打通平安独有的生态系统。

  陆金所控股在招股说明书中表示,该平台“辐射”数百金融机构,为投资者提供符合其风险偏好和个性需求的贷款和理财产品。通过中心式集成账户,从而与用户紧密相连,借助丰富的用户数据不断优化和提供个性化的金融服务。

  “一个用户,多个账户,多个产品,一站式服务”,“Hub & Spoke”平台巧用中心式集成账户,结合了专有的技术应用、广泛的金融数据及专业金融知识和服务理念,从而能够有效地将合适的产品提供给合适的客户。

  谈及陆金所控股科技应用的独特性,业内人士认为,其所有研发的科技应用均是为特定目的所打造的,结合了自身金融专业能力,为用户提供一站式的金融服务解决方案。

  技术驱动是优势,更是生命力。

  平安普惠利用先进技术重塑了传统的信贷审批流程,例如其开发的微表情反欺诈技术,在同业中十分领先;同时信贷审批模式也大大减少了审批时间,依托专有KYP, KYB和KYC有效地定价风险,便于锁定高质量的借款人。

  目前,陆金所平台可以持续自动跟进投资者全生命周期的理财需求,并推进合适的营销策略和产品服务。技术在帮助陆金所控股更好服务中产及服务投资者的同时,其服务成本也远优于传统私人理财服务。

  与传统金融机构相比,陆金所理财“吸金”能力优秀。据招股说明书披露,截至2020年6月30日,陆金所控股累计借款人数增长至1340万人,2020年上半年新增贷款量达2845亿元(403亿美元)。从2017年到2019年,投资者留存率每年都在90%以上,活跃投资者复合增长率达到14.1%。

  中国平安持股超四成 战略合作深化迎丰收

  作为平安旗下5大科技独角兽之一,陆金所一直受到资本追捧。

  媒体报道显示,在此次赴美上市之前,陆金所控股至今已经先后完成3轮融资,总融资金额超30亿美元,对照C轮融资后,其估值折合人民币超2600亿元。

  在股权结构方面,招股书显示,中国平安持有陆金所控股42.3%股份,TunKungCompanyLimited持股42.7%。而TongjunInvestmentCompanyLimited和LanbangInvestmentCompanyLimited分别持有TunKung41.0%和37.4%的股份。

  陆金所控股作为平安集团孵化的一个金融科技平台,与平安集团深远的关系,在业务运营、拓展的数个关键领域都得到了平安集团的支持,包括品牌、获客、增信、分析洞察、牌照以及技术。

  据招股说明书披露,陆金所控股可以接触到平安集团潜在的超过2.1亿人的金融服务客户,截止2020年6月30日,平安产险为陆金所控股未结贷款余额的91.2%提供了第三方增信服务。

  基于平安生态,在2017―2019年,陆金所控股促成的新贷款分别为人民币651亿元、人民币1045亿元和人民币1974亿元,以及2020年上半年人民币1051亿元。

  财富管理方面,2017年、2018年和2019年,陆金所控股从平安生态获得的客户资产规模总额分别为人民币404亿元,人民币774亿元和人民币1024亿元,2020年前6个月为人民币142.3亿元。

  陆金所控股也在招股说明书中强调,“平安集团的成员是我们的主要投资人、战略合作伙伴,作为平安集团生态的一部分,我们乐于接触生态中的其他领域、同时与平安在业务、分销渠道、产品方面进行多项合作,包括保险、投资、银行和策略等方面。”

  相信,基于平安集团的金融生态圈和自身技术优势,陆金所控股在IPO后,将进一步抢占市场份额。

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